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人人彩平台提现多久-重磅:重组新规来了!取消净利润指标,创业板可借壳上市……五大看点火线解读

 时间:2020-01-11 09:27:58 阅读人数:3857


人人彩平台提现多久-重磅:重组新规来了!取消净利润指标,创业板可借壳上市……五大看点火线解读

人人彩平台提现多久,每部经文的作者:杨戬,每部经文的编辑:何建玲

今天,中国证监会正式发布《关于修改上市公司重大资产重组管理办法的决定》。

《国家商报》记者注意到,在此次修订中,上市重组标准中的“净利润”指标被取消。进一步缩短“累计第一原则”的计算周期至36个月;战略性新兴产业的相关资产应当通过重组在创业板上市,其他资产不得通过重组在创业板上市。恢复配套融资重组上市,引导社会资金向高新技术企业聚集;加强对重组绩效承诺的监管,要严格履行五大重点补偿义务。

对此,一些私人投资者认为,此次出台的管理措施是为了理顺重组和上市的职能,充分发挥资本市场为实体经济服务的积极作用。通过一系列重大资产重组管理措施的政策优化,有望加快上市公司质量的提高,促进资本市场的成熟。

根据修订前的《重组管理办法》,上市公司自控制权变更之日起60个月内向收购人及其关联方购买资产,导致上市公司发生重大变更之一,构成重大资产重组的,应当报中国证监会批准。“净利润”指数是一个重要的指标。此外,判断是否构成重大资产重组的依据包括“总资产”、“营业收入”、“净资产”和“发行股票”四个量化指标,以及“主营业务发生根本变化”和“中国证监会认定的其他情况”两个定性指标。然而,此次修订取消了上市重组标准中的“净利润”指标。

来自广东西部地区的投资者周姜水认为,上市重组标准中“净利润”指标的取消将显著提高上市公司或控股股东引入优质资产的积极性。通过良性循环,将有利于上市公司的持续经营和利润提升,提高上市公司的质量,增加上市公司的投资价值,从而给上市公司的二级市场带来积极的绩效。

上海钱波资产研究中心认为,取消净利润指数实际上与科学创新委员会“平起平坐”,有利于目前规模小、未来增长空间广阔、并购盈利能力强的行业的扩张和壮大。总体而言,有利于提高上市公司质量,发展高新技术产业,完善市场监管,建立开放、透明、动态、优质的市场。

四川大决策者王涛(Wang Tao)认为,资产大但盈利能力差的公司消除净利润指数和大量并购将不再构成重组上市(借壳),从而支持上市公司进行资源整合和产业升级,有利于上市公司通过并购实现转型升级,加快公司质量的提高。

中国证监会2016年修订《重组管理办法》时,基于“累计首次原则”的计算时限将从“无限期”缩短至60个月。但是,新的《重组管理办法》将进一步缩短“累计首次原则”的计算周期。考虑到长积累期在导致收购方和关联公司控制公司后不利于加速优质资产的注入,本次修订协调了市场需求和遏制“空壳投机”和监管套利的一致要求,将积累期缩短至36个月。

广东西部地区投资者周姜水认为,将“累计首次原则”的计算时间缩短至36个月,放宽重组和上市恢复配套融资等重组条件,显然有利于上市公司优质资产注入的范围和速度,上市公司或控股股东引入优质资产的积极性也将显著提高。

四川大决策者王涛认为,这一措施是基于成熟市场的实践,从“无限期”到“60个月”,再到“30个月”。通过引导购买者控制公司,进而加快优质资产的注入,可以大大加快上市公司质量的提高。

上海钱波资产研究中心认为,借鉴国际市场的普遍做法,将“累计首次原则”的计算时间缩短至36个月,可以更好地符合国际标准,同时有利于引导购买者更快完成优质资产的注入,提高上市公司的整体素质。

2013年11月,中国证监会发布《关于严格执行借壳上市审核首次公开发行上市标准的通知》,禁止创业板公司重组上市。但新《重组办法》明确规定,将推进创业板重组上市改革,符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产将获准在创业板上市,其他资产不允许在创业板上市。

广东西部投资者周姜水认为,放开创业板的后门限制有利于提高整个创业板市场的质量。一方面,它使创业板市场表现不佳的目标有可能重生,另一方面,它可以提升创业板市场的整体投资价值。因此,从长远来看,它将提高市场流动性,为创业板的业绩创造积极因素。

四川最高决策者王涛(Wang Tao)认为,允许符合国家战略的高技术产业和战略性新兴产业的相关资产在创业板上市就是说:能够进来的必须是监管部门认可的清洁资产。这样,在一定程度上可以避免“空壳投机”和“现金兑现”的现象,保证创业板公司整体质量的提高。

四川省主要决策者任连军认为,新重组政策的一个重大变化是开放创业板市场的后门限制,允许符合国家战略的高技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板上市。这无疑将提高成长型企业市场的整体竞争力,并对成长型企业市场产生重大效益。同时,也有利于中国战略性高技术产业和战略性新兴产业的快速发展,对提升中国整体科技实力起到非常积极的作用。

上海钱波资产研究中心认为,创业板政策禁止在市场开放初期借壳重组。该修正案允许符合国家创业板战略的高技术产业和战略性新兴产业相关资产重组上市,有利于提高创业板公司的质量。同时,其他资产不允许在创业板上市,这也从源头上保证了创业板的高科技性质。

2016年,中国证监会修订《重组办法》,从丰富重组上市识别指标、取消配套融资、延长相关股东股份锁定期等方面完善监管规则。通过严格监管,通过重组和上市的“空壳投机”和“囤积空壳”现象得到明显遏制,市场和投资者对高溢价收购、盲目跨境重组等高风险和短期套利项目的理解日益理性。然而,新修订的《重组办法》规定恢复重组和上市的配套融资。

为了支持上市公司投入资产以改善现金流,并专注于引导社会资金向具有自主创新能力的高科技企业聚集,四川省主要决策者任连军认为,结合当前的市场环境,特别是日益完善的融资减持监管体系,此次修正案取消了上述限制。总的来说,它鼓励上市公司通过并购、重组、转型和升级做大做强,这对提高a股上市公司整体素质、优化a股资产结构起到了非常积极的作用,有助于促进中国资本市场的健康发展。

四川的一位大决策者王涛认为,并购所需的资金数额相对较大。恢复配套融资体系为企业正常业务交易的资本配置提供了保障,可以有效减少甚至消除一些激进的资本运营,使资本市场更加成熟。未来,在政策持续放松的背景下,再融资市场也有望提前回暖。

上海钱波资产研究中心认为,恢复支持性融资的重组和上市有利于激活社会资本投资高科技企业。在产业结构升级日益受到重视的背景下,对科技创新企业的政策支持将继续推进。科技创新企业除了在科学创新委员会(Scientific Innovation Board)上市外,还可以通过并购方式在创业板上市,这丰富了科技创新企业的直接融资渠道,使资本能够更好地支持产业发展。

针对重组承诺履行过程中出现的各种问题,为加强监管,中国证监会在《重组管理办法》第五十九条中增加了一款,规定重大资产重组交易对手做出履约补偿承诺的,应当严格履行补偿义务。如果绩效逾期或违反绩效薪酬承诺,可以采取相应的监管措施,从监管会谈到确定不合适的候选人。

中国证监会表示,《重组管理办法》实施后,新规定将适用于尚未由中国证监会行政许可决定的相关并购重组申请。上市公司按照修订后的《重组管理办法》变更相关事项,对原交易方案构成重大调整的,应当按照《重组管理办法》的有关规定,重新履行决策、披露、申请等程序。

四川省主要决策者王涛认为,这是《重组管理办法》中新增的一项条款。目的是使重大资产重组的交易对手能够履行履约承诺,通过监管保护投资者权益。事实上,监管只会越来越严格,任何敢于挑战监管底线的行为最终都会受到惩罚。新法规的出台也给M&A市场的混乱敲响了警钟。中国资本市场越来越成熟,逐渐与国际市场接轨。中国证监会将完善“全链条”监管。在支持向上市公司注入优质资产的同时,将继续严格规范重组上市活动,严厉打击恶意壳投机、内幕交易、市场操纵等违法行为,促进上市公司质量提高和资本市场稳定健康发展。

上海钱波资产研究中心认为,该措施加强了对重组绩效承诺的监管,重点打击违法违规行为。借壳重组的目的是促进市场的新陈代谢,这就是借壳重组成为内幕交易高发区的原因。虚张声势的重组、不履行履约承诺、高估值和高商誉等现象最终损害了投资者的合法利益和监管生态。加强监管是从源头上进行检查,促进重组后上市公司质量的真正提高和市场的稳定发展。

国家商业日报

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